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人民币衍生市场的发展现状?

外汇期货
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人民币外汇衍生产品市场分为离岸市场和在岸市场。离岸市场又可以细分为离岸的场内交易市场(transaction on exchange)和场外交易市场(over the counter)。前者主要指2006年8月芝加哥商品交易所推出的基于人民币的期货和期权交易,后者主要包括在中国香港地区、新加坡和世界其他地区的离岸市场进行的人民币远期、掉期、互换和期权市场。 
  在岸市场可以细分为零售市场和银行间市场。零售市场主要指银行或者其他金融机构与客户进行的基于人民币的外汇衍生品交易,这包括始于1997年的远期结售汇业务、始于2005年的银行与客户间的人民币掉期业务以及银行对个人的外汇理财产品。尽管经历多年的发展,但时至今日,零售市场的人民币外汇衍生产品交易量依然不大,管理较为严格,市场垄断也较为严重,对我国汇率机制影响较小。银行间市场主要是金融机构间,也包括一些大型的非金融机构的大宗交易。 
  银行间市场建立于1994年,建立之初的主要功能是为外汇指定银行提供平补结售汇头寸余缺,并提供清算服务。到目前为止,银行间市场主要交易的人民币外汇衍生产品有:2005年8月开始的人民币远期外汇交易;2006年4月开始的人民币对外币的掉期交易;2007年8月推出的人民币对外币的交叉货币利率互换。纵观我国人民币外汇衍生产品市场,其特点主要有:(1)银行间市场起步较晚;(2)没有场内交易市场;(3)场外交易市场产品结构相对简单,没有以货币期权为代表的复杂外汇衍生产品。

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《人民币外汇衍生品市场:路径与策略(精)》是在国家自然科学基金应急研究项目“人民币外汇衍生产品相关的发展总体规划和策略”的研究基础上形成的。全书紧扣人民币外汇衍生品发展总体规划的主旨,在认真总结外汇衍生品发展的国际经验并提炼对于我国的借鉴意义的基础上,着重分析在岸人民币衍生品市场和离岸人民币衍生品市场的交易需求、运行特点和发展趋势,进而论证在岸市场和离岸市场的联动关系,分析人民币定价权的多种可能性。书中提出人民币外汇衍生品市场发展的总体路径和实施策略,提出并论证了人民币指数及其衍生品的设计思路,给出制度安排与市场培育的实施要点;论述了发展人民币外汇衍生品市场与增强宏观调控能力的关系,分析金融危机中人民币外汇衍生品的风险特点,最后形成风险管理与应急反应的基本策略。

《人民币外汇衍生品市场——路径与策略(精)》适合从事外汇运作与管理的专业人士、金融创新与监管的专业人士,以及从事相关研究的学者和高等院校师生参考阅读。

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